随着反腐之风愈刮愈烈，从政界到商界，众多曾经的“大佬”们纷纷陷落。除了高官落马，一些上市公司或其控股股东的高管也陷入反腐大网。据京华时报记者不完全统计，2014年以来，十余家上市公司的高管相继“出事”。

京华时报记者王浩娇

综述

高管“出事”呈三特点

从去年延续至今的中石油腐败窝案仍在发酵，华润集团董事长宋林被查又给华润系一众上市公司带来不小的地震……今年以来，反腐风暴继续席卷A股。这些案例反映出以下几个十分显著的特点：一是案例多集中在资源类领域，涉及石油、有色、煤炭等多个系统。二是国企为案例重灾区，多家上市公司实际控制人为当地国资委。三是年中为案件多发期。统计显示，6月至8月，多名高管被曝出遭到监管层调查。

探因

在上述案例中，不少公司将高管落马原因统称为“严重违纪违法”，但结合市场信息及媒体猜测，大概又可划分为以下几个具体原因。

商业贿赂

商业贿赂作为不正当竞争的行为之一，历来受到市场抨击，但在商业贿赂可能带来的巨大利益面前，还是有不少人选择了铤而走险。

今年5月20日，三精制药发布公告称，公司于5月18日接获黑河市人民检察院通报：公司董事长刘占滨于5月16日被立案侦查。公告中并未透露被侦查的具体原因，不过，市场均有传言称是因其“涉嫌受贿”。随后有媒体曝出，据黑龙江省检察系统的人士称，刘占滨是检察机关目前侦办的“三精制药”和华润黑龙江医药有限公司系列腐败案中的重要一环。此外刘占滨被查，与巨额广告回扣也有关系。三精制药一向是电视媒体的广告大客户，有公司内部人士透露，在哪个电视台做广告，什么时段、时长多少，都要由公司董事长刘占滨拍板。

招标贪腐

除了较为典型的商业贿赂导致的贪腐行为外，值得关注的是，众多曾经的“一把手”都倒在了招标贪腐上。

例如，在中石油腐败窝案中，截至目前，已经有超过45人被调查，而这些人大多属于中石油的高管，他们接连落马被市场普遍认为与招标中存在的腐败行为息息相关。审计结果显示，中石油所属9单位违规招标涉合同额260亿。据悉，中石油曾先后多次因为招标不规范被审计署点名。有石油系统业内人士曾向媒体坦言，中石油的招标采用公开招标的形式比较多，但从整个招标到最后的评分过程都保密，这其中易滋生腐败的环节比较多。

再如，今年4月17日，中央纪委监察部网站发布消息，华润集团董事长、党委书记宋林涉嫌严重违纪违法，正接受组织调查。有媒体称，华润集团上百亿项目未公开招标。仅仅在2012年，华润集团所属华润电力下属单位未按规定公开招标，采取邀请招标、议标等方式确定承包方、物资及服务商，涉及586个项目、金额117.15亿元。

或涉官员腐败

因手中握有一定的行政审批权力，政府官员更容易成为腐败滋生对象。不少上市公司高管出事，或与官员腐败脱不开关系。

今年6月27日，中央纪检监察网发布消息称，广东省委常委、广州市委书记万庆良涉嫌严重违纪违法，正接受组织调查。与此前四川政商两界巨震相仿，万庆良落马后，不少上市公司高管也被传与万案有关联。

6月30日，宝鹰股份称，“因市场出现实际控制人、董事长古少明先生的有关言论，需要对相关事项进行核实，股票6月30日起停牌。待有关事项核实清楚后，公司将及时发布公告，同时申请股票复牌。”坊间传闻称，古少明已经失联，并称其与万庆良关系十分密切。有媒体佐证，2009年10月，由宝鹰建设和山东寿光市凯德华投资公司共同开发的凯宝皇都国际商会中心举行奠基仪式，时任广东省副省长的万庆良远赴千里之外的山东寿光，和古少明一起出现在相关地产项目奠基仪式上。两人之间的关系之密切可见一斑。

在停牌一个多月后，宝鹰股份终于揭开董事长“失联”面纱。公司称，经公司向有关部门及家属征询，了解到公司实际控制人、董事长古少明目前正处于协助调查状态。公司将密切关注该事件的进展情况，及时履行信息披露义务。

此外，宜华木业及宜华地产的实际控制人刘绍喜至今仍在失联状态中。两公司也停牌至今。7月中旬，市场传言刘绍喜被带走协助调查，刘被指与万庆良交情不浅。7月至8月间，两家上市公司相继发布了多份公告，称“涉及刘绍喜先生的市场传闻事项还在进一步核实中”。

表现形式

从“出事”的上市公司高管案例分析，有的仅是“协助调查”，有的被“双规”或“双开”，还有的则选择了一条不归路——轻生。

双规双开

有一些高管难逃被调查甚至被双规、双开的命运。

8月12日，郑州煤电发布公告称，公司接控股股东郑州煤炭工业（集团）有限责任公司通知，河南省纪委决定对公司总经理祁亮山实施“两规”措施。就在此前一天，中央纪委监察部网站发布消息称，祁亮山涉嫌严重违纪违法，目前正接受组织调查。早前有媒体报道，三年多以来，郑煤集团已有3名高管被调查。2011年5月，郑煤集团原总经理、省煤层气公司原董事长姜光杰因涉嫌受贿落马，一审被判15年。2013年12月23日，郑煤集团董事长、党委书记孟中泽被双规。

6月4日，中航重机也发布公告，公司接到上级纪检部门通知，决定对公司副总经理吴浩采取“两规”措施。中纪委官网披露消息显示，吴浩正接受组织调查。中国航空工业集团公司党组织纪检组监察局称，吴浩涉嫌严重违纪、违法。

此外，柳钢股份前董事、柳钢集团原董事长梁景理也被双开。今年3月，广西壮族自治区纪律检查委员会网站显示，近期，中共广西壮族自治区纪委对柳钢集团党委书记、董事长梁景理严重违纪违法问题进行了立案检查。经查，梁景理利用职务上的便利，收受他人巨额贿赂，贪污公款，违反规定经商办企业，其行为已构成严重违纪违法，并已涉嫌犯罪。依据有关规定，经自治区纪委、自治区监察厅审议并报自治区党委、自治区人民政府批准，决定给予梁景理开除党籍、开除公职处分，收缴其违纪违法所得，将其涉嫌犯罪问题移送司法机关依法处理。

协助调查

有些高管则是“协助调查”，但能否从泥潭中抽身，仍需关注后续进展。例如和顺电气董事长姚建华，今年年初曾配合江苏省公安厅进行调查。由于和顺电气为苏州上市公司，而此前苏州另一家上市公司金螳螂的实际控制人朱兴良也被检察机关带走调查，由此坊间猜测姚建华被调查原因或与朱兴良一样，涉及落马官员季建业。不过这一传闻至今未被证实。就在今年1月17日，姚建华已回公司正常履职，公司公告称，其配合江苏省公安厅调查工作已基本结束。

另外，宝鹰股份实际控制人、董事长古少明目前也正处于协助调查状态。

自杀迷局

截至目前，今年至少有3位上市公司的高管选择了自杀这一极端方式。虽然官方消息显示，高管们自杀多因“精神”原因，但仍引发市场不少猜测。

1月6日，中国中铁发布公告称，公司执行董事、总裁白中仁于2014年1月4日因意外逝世。有媒体报道，白中仁系家中跳楼自杀，经抢救无效后死亡。其家属处传来的消息称白中仁近来患有抑郁症。

虽然公司董事会在公告中对白中仁给予了溢美之词，但市场仍有揣测，其自杀或与铁路第二波反腐浪潮有关。

除白中仁外，上文提到的三精制药董事长刘占滨也在被立案调查后选择了跳楼自尽。公司公告称，在5月18日早饭后，刘占滨称感觉不适。同日上午，在逊克县医院检查身体过程中，于三楼卫生间摆脱监护法警，从窗户跃出，坠地身亡。

此外，铜陵有色董事长韦江宏自杀原因也成谜团。公司6月25日发布公告称，6月24日上午11时23分，公司董事长韦江宏坠楼身亡，具体原因有关部门正在调查中。这一消息引发不小震动，随后市场猜测，或与腐败有关。但公司随后证实，董事长韦江宏坠楼身亡一事，经公安部门现场勘查、视频取证、走访相关人员，结合死者遗书综合分析，初步判断韦江宏系工作压力大、长期失眠、精神负担过重导致坠楼自杀身亡。

影响

不论上市公司的高管们最终陷落与否，涉贪腐事件对公司以及二级市场的股价而言，的确造成了一定影响。

公司经营影响不一

在上述案例中，大多数公司都声称，高管们出事，不会对公司的生产经营造成影响。特别是一些实际控制人出现问题时，由于基本不参与公司日常经营决策，在公司各项规章制度健全的情况下，多数市场分析认为，高管不能履行职责的突发事件对公司经营尚难产生重大影响。

例如，宝鹰股份在得知其实际控制人、董事长古少明协助调查后，即发布公告称，公司目前主要经营主体是深圳市宝鹰建设集团股份有限公司，宝鹰建设是宝鹰股份的全资子公司，宝鹰建设现任董事长为古少波、总经理为成湘文。古少明是宝鹰股份的实际控制人及董事长兼总经理，不参与宝鹰建设的实际经营活动。宝鹰股份及宝鹰建设等子公司的生产经营正常有序开展，未受到古少明协助调查事项的影响。铜陵有色在其董事长韦江宏坠楼身亡后也迅速做出反应，按规定指定公司副董事长杨军代行董事长职能，并称目前公司各项工作正在有条不紊推进，公司新的管理团队有信心推动公司持续发展。

但也有公司的相关业务或因此受到影响。例如宜华木业因筹划重大事项，公司股票于7月7日开始停牌，并于7月14日正式进入筹划发行股份购买资产的停牌程序。但公司董事长、实际控制人刘绍喜被带走协助调查的传言仍在核实中，公司也坦言，鉴于公司尚需对实际控制人相关传闻事项再次核实，目前无法判断涉及实际控制人的情况对本次资产重组的影响。

股价大多出现下跌

对于上市公司而言，高管出事后的公司股价表现多数出现下挫。华润集团董事长、党委书记宋林被曝出因涉嫌严重违纪违法正接受组织调查后，A股市场上，次日华润系除停牌个股外，其余股悉数下跌。华润系港股也在复牌后的首个交易日全线下挫。当天华润电力跌9.62%，华润创业跌4.16%，华润置地跌3%，华润燃气及华润水泥则分别下跌2.75%及4.1%。统计显示，5家公司仅当天一天市值就蒸发了185.55亿港元。

另外，三精制药董事长刘占滨跳楼身亡消息传出当天，5月20日公司股价大幅低开，随后全天低位震荡，截至收盘，股价下跌2.37%。此外，刘占滨还是哈药股份的董事，当天哈药股份也重挫4.52%。

分析

制度不完善酿腐败

为何国企上市公司高管屡陷腐败陷阱？国家行政学院教授竹立家指出，在制度安排不够严密的情况下，国有企业的高管腐败概率比较高。“国有企业监管方面不到位，非常容易犯错误，特别是一些国有企业的董事都是退休干部，较难履行相应职能，造成国企的老总‘一人说了算’。表面看董事会、监事会等结构都存在，但实际有些公司的这些机构只是‘摆摆样子’，难以真正发挥作用。民营企业多是老总自己开的，而国企老总通常只是公共资产或公共资源的代理人，国有企业的腐败现象较多也就不难理解了。”

竹立家称，造成国企高管腐败从根本上还是制度方面的原因。另外也是人性的弱点，“是人都有欲望，在缺乏监督的时候，欲望会表现得更加淋漓尽致。”他表示，遏制国企高管贪腐最根本还是需要董事会、监事会真正发挥作用，对国企尤其是其中的上市公司形成有效监督。